康師傅（00322.HK）交出了10年來(lái)最差的一份財(cái)報(bào)。

　　8月30日，康師傅公布的半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收41.91億美元，比上年同期下降（下稱同比）13.94%，凈利潤(rùn)為6968萬(wàn)美元，同比下降64.75%，其第二季度單季利潤(rùn)更是大幅下跌87%，創(chuàng)康師傅近10年以來(lái)單季利潤(rùn)的最大跌幅。

　　在2011年以前，康師傅營(yíng)收、凈利一直保持雙增長(zhǎng)，2011年收購(gòu)百事可樂在中國(guó)的業(yè)務(wù)后，使得一度下跌的業(yè)績(jī)?cè)俣然謴?fù)高增長(zhǎng)。但自2013年以來(lái)，隨著方便面市場(chǎng)的降溫，康師傅業(yè)績(jī)?cè)俣认萑胂陆低ǖ馈?015年?duì)I收同比下跌11.09%至91.03億美元，凈利潤(rùn)下跌35.99%。進(jìn)入2016年，康師傅的跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　康師傅在半年報(bào)中稱，上半年集團(tuán)受到方便面升級(jí)短期壓力影響整體表現(xiàn)不佳。

　　上半年，康師傅方便面營(yíng)收為15.42億美元，同比下降13.95%，占集團(tuán)總營(yíng)收36.79%；方便面事業(yè)的凈利潤(rùn)同比下降60.30%至6082萬(wàn)美元。

　　另一主營(yíng)業(yè)務(wù)——占據(jù)營(yíng)收超過六成的飲品業(yè)務(wù)上半年受渠道庫(kù)存影響，業(yè)績(jī)也不加，營(yíng)收及凈利分別下降14.40%、70.16%。

　　受到業(yè)績(jī)快速下滑的影響，花旗當(dāng)日也下調(diào)了康師傅的盈利預(yù)期，維持“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由5.52元下調(diào)至5.19元。近一年以來(lái)，康師傅股價(jià)已經(jīng)跌去一半。早在8月12日，恒生指數(shù)公司就宣布將康師傅從恒生指數(shù)成份股中剔除，康師傅只在恒指成份上待了不到5年，可總市值已經(jīng)跌去了近千港元。

　　在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，康師傅缺少改變，被認(rèn)為是導(dǎo)致其業(yè)績(jī)下滑的重要原因。康師傅在報(bào)告中指出，該公司第三季度業(yè)績(jī)趨勢(shì)較第二季度持續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年將推出更多以顧客需求為中心的產(chǎn)品組合，以滿足不同需求的消費(fèi)族群。上半年康師傅進(jìn)行了一系列產(chǎn)品升級(jí)，旨在吸引日益增加的中產(chǎn)階層的多元需求，衰退幅度環(huán)比開始縮減。

　　在經(jīng)濟(jì)增速放緩，飲料受到天氣影響的情況下，康師傅老對(duì)手統(tǒng)一（00220.HK）的業(yè)績(jī)也增長(zhǎng)乏力。上半年，統(tǒng)一收益為117.13億元，同比微跌2.4%；凈利潤(rùn)為7.75億元，同比上升12.9%，雖然與康師傅在大陸的事業(yè)規(guī)模仍不在一個(gè)量級(jí)，但近年依靠老壇酸菜牛肉面、小茗同學(xué)等新品吸引了一批年輕人的統(tǒng)一顯然比康師傅更輕松些。

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