據(jù)報道，中國的養(yǎng)老基金即將成為股票投資者，而中國地方養(yǎng)老基金管理機構約有2萬億元人民幣可用于投資，他們將把部分資金交給全國社會保障基金理事會進行股票等證券的投資運營。

數(shù)據(jù)顯示，全國社�；�金的投資收益率還是比較理想的。2015年全國社�；�金投資收益率達到了15.14%，而這一收益率水平遠超同期的通脹率。

然而，回顧我國養(yǎng)老基金的投資運營狀況，卻顯得并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，從2000年至2014年底，養(yǎng)老基金投資運營的平均年化收益率僅有2.32%左右，這一水平遠低于同期社�；�金的投資收益率。與此同時，據(jù)了解，若按照目前全國養(yǎng)老金的支付狀況，雖然仍未存在缺口，但其支付能力或許僅有17個月左右，壓力還是不可小覷的。對此，站在提升養(yǎng)老基金資金利用率，提升其投資回報預期等角度去思考，加快養(yǎng)老金入市步伐，提升其投資運營能力就顯得非常迫切了。

需要注意的是，與之前入市的全國社�；�金相比，養(yǎng)老基金的投資運營需要謹慎。究其原因，一方面在于養(yǎng)老金關乎全國老百姓的生存命運，其投資安全性是最首要的問題；另一方面則在于養(yǎng)老金注重長期投資運營，且借助提升投資運營效率來提升養(yǎng)老金的投資回報預期，此舉將對緩解未來潛在的養(yǎng)老金支付壓力帶來極大的影響。

實際上，早在一年前，國務院就印發(fā)了基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法的通知，且在辦法中明確了投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。至于參與股指期貨、國債期貨交易，也只能以套期保值為目的。但是，時隔近一年的時間，養(yǎng)老金入市仍缺乏實質性的落實動作。

按照之前市場的普遍預期，養(yǎng)老金入市年內(nèi)實現(xiàn)的概率還是很高的。至于養(yǎng)老金入市更為實質性的動作，或許在今年第三季度前后有望加速落實。但是，對于養(yǎng)老金入市的時間點，卻不能隨意對待。對于關乎全國老百姓生存命運的養(yǎng)老金，其入市的最大前提，還是要保障本金的高度安全性，在此基礎之上，再考慮資產(chǎn)保值增值的問題。

不過，養(yǎng)老金入市對市場的影響力也在逐步下降。究其原因，一方面在于養(yǎng)老金入市只聽傳聞，卻遲遲不見持續(xù)性的實質動作落地，市場投資信心受到了挫傷；另一方面，則在于市場投資者逐漸意識到養(yǎng)老金入市意在長遠，擬獲得長期資產(chǎn)保值增值，但并非以救市、托市為目的。

很顯然，養(yǎng)老金入市不僅要建立在高度安全的市場環(huán)境之上，同時要嚴格按照規(guī)定設立起風險準備金，以防止突發(fā)性的投資運營風險，而且更需要建立在陽光化管理以及監(jiān)督的大環(huán)境之中。只有在配套措施充分落實的前提之下，結合安全的市場環(huán)境，才能夠讓養(yǎng)老金逐漸入市，以實現(xiàn)其長期穩(wěn)定的投資運營目標。

(經(jīng)濟參考報)

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